2025 年以來，全球鎢市場(chǎng)迎來 “超級(jí)上漲周期”，價(jià)格從年初低位一路狂飆，年末雖在整數(shù)關(guān)口略顯緩和，但供應(yīng)偏緊的核心邏輯未變，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的博弈仍在持續(xù)。這場(chǎng)覆蓋原料、中間品、終端產(chǎn)品的全面漲價(jià)，不僅重構(gòu)了鎢產(chǎn)業(yè)的成本格局，更對(duì)依賴硬質(zhì)合金耗材的礦山、隧道工程領(lǐng)域產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。本文將從行情特征、核心成因、未來趨勢(shì)三方面展開分析，并為采礦企業(yè)提供精準(zhǔn)應(yīng)對(duì)方案。
一、行情全景：價(jià)格創(chuàng)紀(jì)錄飆升，產(chǎn)業(yè)鏈漲勢(shì)分化
（一）核心產(chǎn)品價(jià)格翻倍，漲幅突破歷史極值
截至 2025 年 12 月 18 日，國(guó)內(nèi)鎢市場(chǎng)核心產(chǎn)品價(jià)格較年初實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)，部分產(chǎn)品漲幅接近 200%：
? 65% 黑鎢精礦報(bào)價(jià) 42.2 萬元 / 標(biāo)噸，年內(nèi)漲幅 195.1%，較 2024 年末價(jià)格實(shí)現(xiàn)翻倍；
? 65% 白鎢精礦報(bào)價(jià) 42.1 萬元 / 標(biāo)噸，漲幅 196.5%，與黑鎢精礦價(jià)格基本持平，打破傳統(tǒng)價(jià)差格局；
? 仲鎢酸銨（APT）作為核心中間品，價(jià)格報(bào) 63 萬元 / 噸，年內(nèi)漲幅 198.6%，成為產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)的核心樞紐；
? 終端原料鎢粉價(jià)格更是突破千元大關(guān)，報(bào) 1010 元 / 公斤，年內(nèi)漲幅高達(dá) 219.6%，創(chuàng)近十年新高。
國(guó)際市場(chǎng)同步走強(qiáng)，歐洲 APT 價(jià)格報(bào) 800-825 美元 / 噸度（折合人民幣 49.9-51.4 萬元 / 噸），較年初上漲 146.2%，雖低于國(guó)內(nèi)價(jià)格，但漲幅顯著跑贏全球大宗商品均值，反映全球鎢資源緊缺的共性特征。
（二）市場(chǎng)情緒分化，流動(dòng)性呈現(xiàn) “上游緊、下游緩”
當(dāng)前鎢市場(chǎng)呈現(xiàn)鮮明的結(jié)構(gòu)性特征：上游鎢礦企業(yè) “惜售挺價(jià)” 情緒濃厚，江西、廣東等主產(chǎn)區(qū)礦山現(xiàn)貨投放量普遍縮減 30% 以上，部分企業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)從 15 天延長(zhǎng)至 45 天，甚至出現(xiàn) “礦挑客戶” 的賣方市場(chǎng)格局；中游冶煉企業(yè)則陷入 “成本倒掛” 困境，鎢精礦采購(gòu)成本漲幅遠(yuǎn)超 APT 售價(jià)漲幅，部分企業(yè)利潤(rùn)率壓縮至 5% 以下，被迫減產(chǎn)或拒絕長(zhǎng)賬期訂單；下游消費(fèi)端彌漫謹(jǐn)慎情緒，礦山機(jī)械、硬質(zhì)合金企業(yè)按需采購(gòu)為主，不敢盲目囤貨，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈整體流動(dòng)性受限，市場(chǎng)活躍度集中在短期訂單領(lǐng)域。
鎢廢料市場(chǎng)同步跟漲，持貨商惜售待漲心態(tài)明顯，僅部分企業(yè)為緩解資金壓力擇機(jī)出貨，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)供應(yīng)緊張氛圍。
二、漲價(jià)核心成因：供需錯(cuò)配主導(dǎo)，多重因素共振
（一）供應(yīng)端收縮：政策 + 資源雙重約束，產(chǎn)能釋放受限
1. 開采配額收緊成為關(guān)鍵推手。2025 年首批鎢礦開采總量控制指標(biāo)降至 5.8 萬噸，同比縮減 6.45%，其中江西主產(chǎn)區(qū)指標(biāo)減少 2370 噸，直接導(dǎo)致市場(chǎng)流通量收縮。同時(shí)，環(huán)保與規(guī)范化要求趨嚴(yán)，手續(xù)不全的中小礦山逐步退出市場(chǎng)，行業(yè)供給集中度提升，議價(jià)權(quán)向大型鎢企集中。
2. 資源稟賦下降加劇供應(yīng)短缺。國(guó)內(nèi)老礦山普遍面臨品位下滑問題，新礦山投產(chǎn)進(jìn)度緩慢，而海外哈薩克斯坦巴庫(kù)塔鎢礦等新增產(chǎn)能主要用于彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)缺口，難以形成全球供給增量。此外，鎢作為戰(zhàn)略性資源，出口管制政策進(jìn)一步收緊，2025 年 1-7 月中國(guó)鎢品出口量同比下滑 34.56%，全球資源調(diào)配空間收窄。
（二）需求端爆發(fā)：新能源 + 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)雙重拉動(dòng)，缺口持續(xù)擴(kuò)大
1. 光伏鎢絲需求呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。硅片薄片化趨勢(shì)推動(dòng)鎢絲滲透率從 20% 躍升至 60%，每吉瓦（GW）硅片耗鎢 8 噸，全球年需求超 4500 噸，同比激增 198%，成為驅(qū)動(dòng)鎢價(jià)上漲的核心增量引擎。高毛利的光伏鎢絲產(chǎn)能擴(kuò)張，進(jìn)一步擠占了傳統(tǒng)硬質(zhì)合金領(lǐng)域的鎢資源配額。
2. 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需求穩(wěn)中有升。礦山開采、隧道掘進(jìn)等領(lǐng)域?qū)τ操|(zhì)合金截齒的剛需持續(xù)存在，尤其是深部開采比例提升，高硬度工況對(duì)鎢基合金的性能要求更高，單位消耗量增加；同時(shí)，PCB 刀具、汽車模具等領(lǐng)域需求景氣，形成傳統(tǒng)與新興需求的雙重疊加。
（三）產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)：成本壓力沿鏈條逐級(jí)傳遞
在截齒等終端產(chǎn)品的制造成本中，鎢基合金頭成本占比高達(dá) 40%-60%，鎢粉價(jià)格翻倍直接推動(dòng)截齒生產(chǎn)成本大幅上升。由于上游供應(yīng)緊張且議價(jià)權(quán)強(qiáng)勢(shì)，成本壓力難以通過產(chǎn)業(yè)鏈逆向傳導(dǎo)，只能由中游冶煉企業(yè)和下游終端用戶消化，形成當(dāng)前 “上游盈利、中游承壓、下游謹(jǐn)慎” 的格局。
三、未來趨勢(shì)預(yù)判：短期偏強(qiáng)運(yùn)行，長(zhǎng)期中樞上行
（一）短期：長(zhǎng)單定價(jià)成關(guān)鍵，漲勢(shì)或趨緩但難逆轉(zhuǎn)
年末市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在江西、廣東大型鎢企的長(zhǎng)單價(jià)格，若長(zhǎng)單價(jià)格上調(diào)，將進(jìn)一步提振市場(chǎng)看漲情緒；若維持穩(wěn)定，短期漲勢(shì)可能有所緩和。但從供需基本面看，供應(yīng)端收縮的核心因素未變，且年底備貨需求即將啟動(dòng)，預(yù)計(jì)鎢價(jià)短期仍將維持偏強(qiáng)運(yùn)行，大幅回調(diào)的可能性較低。
（二）長(zhǎng)期：供需缺口持續(xù)，價(jià)格中樞穩(wěn)步上移
中金公司、華源證券等機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，2023-2028 年全球原鎢生產(chǎn)量將從 7.95 萬噸增至 8.99 萬噸，而需求將從 9.62 萬噸增至 11 萬噸，供需缺口持續(xù)存在，驅(qū)動(dòng)鎢價(jià)中樞長(zhǎng)期上行。此外，全球地緣沖突、能源價(jià)格波動(dòng)、綠色開采成本上升等因素，將進(jìn)一步推高鎢價(jià)的 “地板價(jià)”，長(zhǎng)期來看，鎢資源的戰(zhàn)略價(jià)值將持續(xù)重估。
四、礦山企業(yè)應(yīng)對(duì)策略：以 “精準(zhǔn)選型 + 成本優(yōu)化” 穿越漲價(jià)周期
對(duì)于礦山、隧道工程企業(yè)而言，鎢價(jià)上漲直接導(dǎo)致截齒等核心耗材成本上升，單純追求低價(jià)產(chǎn)品已不現(xiàn)實(shí)，通過科學(xué)選型、高效使用實(shí)現(xiàn)綜合成本優(yōu)化，成為破局關(guān)鍵：
（一）優(yōu)先選擇 “高性價(jià)比 + 長(zhǎng)壽命” 產(chǎn)品，降低單位開采成本
截齒的綜合成本不僅取決于采購(gòu)單價(jià)，更與使用壽命、更換頻率密切相關(guān)。在鎢價(jià)高企背景下，低價(jià)低質(zhì)截齒的 “更換成本” 和 “停機(jī)損失” 被大幅放大。進(jìn)口截齒憑借納米合金技術(shù)、冷鍛工藝等優(yōu)勢(shì)，在硬巖工況下使用壽命可達(dá)普通產(chǎn)品的 1.8 倍，雖采購(gòu)單價(jià)較高，但單位切割長(zhǎng)度成本可降低 18-25%，能有效對(duì)沖原料漲價(jià)壓力。例如，某銅礦采用進(jìn)口 S135 型號(hào)截齒后，噸礦工具成本降低 18%，完全覆蓋了鎢價(jià)上漲帶來的額外支出。
（二）鎖定長(zhǎng)期供貨協(xié)議，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
面對(duì)鎢價(jià)持續(xù)上漲的不確定性，礦山企業(yè)可與具備進(jìn)口品牌授權(quán)、供應(yīng)鏈穩(wěn)定的代理商簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議，鎖定采購(gòu)價(jià)格和供貨周期，避免短期價(jià)格暴漲帶來的成本沖擊。同時(shí)，優(yōu)先選擇提供 “定制化服務(wù)” 的供應(yīng)商，根據(jù)礦區(qū)巖層硬度、設(shè)備型號(hào)精準(zhǔn)匹配截齒類型，減少因選型不當(dāng)導(dǎo)致的損耗浪費(fèi)。
（三）優(yōu)化使用與維護(hù)流程，延長(zhǎng)截齒使用壽命
通過規(guī)范安裝操作、定期保養(yǎng)維護(hù)，可有效延長(zhǎng)截齒使用壽命，降低更換頻率：安裝時(shí)確保截齒與齒座精準(zhǔn)匹配，扭矩控制在標(biāo)準(zhǔn)范圍；作業(yè)中避免截齒空轉(zhuǎn)、硬撞；日常及時(shí)清理齒體碎屑，定期檢查磨損情況，避免合金頭崩角后繼續(xù)使用。部分進(jìn)口品牌代理商還提供免費(fèi)安裝指導(dǎo)、磨損檢測(cè)等增值服務(wù)，幫助礦山企業(yè)最大化截齒使用效能。
（四）關(guān)注再生資源利用與政策動(dòng)態(tài)
在鎢價(jià)高企背景下，截齒回收再利用的經(jīng)濟(jì)性顯著提升，可選擇支持舊齒回收的供應(yīng)商，通過回收抵扣降低采購(gòu)成本；同時(shí)，密切關(guān)注行業(yè)政策動(dòng)態(tài)，如 “彈性開采指標(biāo)” 等政策落地可能帶來的供應(yīng)增量，以及新能源行業(yè)需求變化對(duì)鎢價(jià)的影響，提前做好采購(gòu)規(guī)劃。
結(jié)語
2025 年鎢價(jià)的歷史性上漲，本質(zhì)是戰(zhàn)略資源供需重構(gòu)的必然結(jié)果，而非短期周期性波動(dòng)。對(duì)于礦山企業(yè)而言，這既是成本壓力的挑戰(zhàn)，也是優(yōu)化供應(yīng)鏈、提升運(yùn)營(yíng)效率的契機(jī)。通過選擇高品質(zhì)、長(zhǎng)壽命的截齒產(chǎn)品，鎖定穩(wěn)定的供貨渠道，優(yōu)化使用與維護(hù)流程，不僅能有效對(duì)沖鎢價(jià)上漲的影響，更能提升開采效率、降低綜合成本。未來，截齒的 “性價(jià)比” 將不再單純?nèi)Q于價(jià)格，而是綜合壽命、效率、服務(wù)的全周期價(jià)值比拼，這也為具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的進(jìn)口品牌代理企業(yè)提供了差異化競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)。

                

相關(guān)標(biāo)簽： 鎢粉漲價(jià)